中国社会科学院经济研究所副所长张晓晶2月16日在中国经济50人论坛·2019年年会上表示🔆，杠杆率风险主要在于国企与地方政府。

2018年，实体经济部门总杠杆率243.7%🙆🏽‍♀️。其中🫸🏼，居民杠杆率53.2%，企业杠杆率153.6%👮🏼，政府杠杆率37%⬇️。

张晓晶表示🏌🏼‍♂️，企业杠杆率中，国企杠杆率达103%，其中一般多为融资平台债务，本应计入地方政府🤚🏻。国企与政府杠杆率合计达139.8%，占实体经济部门全部债务的近六成🔐。

张晓晶认为，国企与地方政府杠杆率风险的成因在于👩🏼‍🦱，软预算约束、政企不分♘、中央政府兜底以及金融体系的体制偏好⚂🧓🏽，这些恰恰是传统体制的弊端🚭。

“间接融资为主不是企业高杠杆的主因🙂‍↕️。比如德国也是间接融资为主，但企业杠杆率不到60%。”张晓晶认为，效率低下是传统体制带来的结果，也并非高杠杆的成因。

他建议，要“稳中求进”去杠杆。稳住总杠杆，需要中央政府发力也就是加杠杆，改变居民部门独木难支的局面；要推进无效特别是僵尸企业的破产重组🚵🏻‍♂️，让市场清理机制发挥作用💷；要硬化国企与地方政府预算约束🚣🏽‍♀️，破除政府兜底幻觉；要突出竞争中性，纠正金融体系的体制偏好👧🏻🧑🏼‍🚀。

（来源：网易财经）