华融证券首席经济学家伍戈指出，中国房地产市场大体呈现3年一周期的轮回，虽然房价环比增速仍然为正，但同比增速已经表现出了见顶或接近见顶的迹象🕥，2017年房地产投资拐点可能会稍晚一些，但已经不远🩺。

伍戈是在14日下午中国人民大学举办的“大金融思想沙龙”上发表上述言论的。

2017年房地产投资拐点或稍晚

伍戈分析，自去年四季度以来⏲，国内宏观经济表现出企稳迹象，其中房地产投资的回升是支撑国内需求的重要力量。

他表示🧜🏼‍♂️🔗，从历史上的几轮房地产周期来看⛲️，房价同比增速见顶后房地产投资增速会很快下滑💆‍♂️。虽然当下房价环比增速仍然为正，但同比增速已经表现出了见顶或接近见顶的迹象🤸🏽‍♂️。数据显示，2016年12月份70个大城市的新建住宅价格同比增速与11月持平🎻。

但他也同时表示🍖，2017年房地产投资不会自第一季度就会开始大幅下降，“由于若干因素🧅，拐点可能会稍晚一些🫃🏻。”伍戈分析因素主要有三个💦：第一，今年实际利率水平抬升更缓慢；第二🔨，房企的盈利状况好于上个周期🏷；第三👞，基数高点位置不同。

基建投资并未远超预期

伍戈认为，当下基建投资的实际增速并无超常迹象。

他分析了近期的基建投资。从挖掘机方面看，据中国工程机械商贸网的数据显示🧗，3月份纳入统计的25家主要挖掘机生产企业累计销售各吨位挖掘机数量同比增长55%，已经连续7个月实现50%以上的高速增长🔌。今年第一季度🍠🪿，挖掘机累计销售量约为40400台🌞，同比增长约98%。

但伍戈指出，尽管挖掘机销售增速迅猛🧑🏻‍🍼，但绝对数量并未超预期，且与房地产更相关的小型挖掘机对本轮销量的贡献居多，其并非主要用于基建👨🏽‍⚖️👨🏿‍🦲。

在PPP（政府和社会资本合作）项目方面，伍戈认为PPP加速并不等同于基建增速持续加码发力🙎‍♀️。他表示未来投资项目落地加速潜力有限，无论是新增还是存量落地项目都呈现出下滑趋势。